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一直以來，國內(nèi)眾多上市企業(yè)屢次發(fā)生一種不常見的現(xiàn)象，即連續(xù)兩年收入和利潤長期穩(wěn)定提高的情形下，突然又深陷很嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。自然這一現(xiàn)象牽涉到許多方面的因素，可是從財(cái)務(wù)報(bào)告分析的角度看，原因在于公司在尋找“優(yōu)良”財(cái)務(wù)業(yè)績的前提下，生產(chǎn)制造了很多的不良貸款，導(dǎo)致公司的資產(chǎn)質(zhì)量日趨惡變，最后使之深陷財(cái)務(wù)困境而不能自拔。

因而，資產(chǎn)質(zhì)量財(cái)務(wù)信息被使用人用于點(diǎn)評上市公司財(cái)產(chǎn)真正情況的一個(gè)優(yōu)選因素。主要是因?yàn)?，上市公司資產(chǎn)質(zhì)量情況在一定程度上體現(xiàn)了公司經(jīng)營管理情況，是投資開展決策的過程關(guān)鍵依據(jù)，資產(chǎn)質(zhì)量的好壞決定了上市公司生存狀況和獲得盈利的難易度，牽制著企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展發(fā)展戰(zhàn)略。

一、資產(chǎn)質(zhì)量講解的含義

資產(chǎn)質(zhì)量：指資產(chǎn)流通性、會被公司不久的將來進(jìn)一步運(yùn)用或與其它投資組合升值的品質(zhì)。

資產(chǎn)質(zhì)量的好與壞，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)賬目商品的價(jià)值與其說變現(xiàn)價(jià)值量或者被進(jìn)一步運(yùn)用的潛在性商品的價(jià)值（能用資產(chǎn)可變現(xiàn)凈值或投資性房地產(chǎn)來計(jì)量檢定）之間的差別上。

高質(zhì)量財(cái)產(chǎn)，理應(yīng)體現(xiàn)為依照高過或等于相對應(yīng)資產(chǎn)應(yīng)收款價(jià)值變現(xiàn)或者被公司進(jìn)一步運(yùn)用，或有很高的與其他資源組成升值的潛質(zhì)。相反，低質(zhì)量財(cái)產(chǎn)，則體現(xiàn)為依照小于相對應(yīng)資產(chǎn)賬目價(jià)值變現(xiàn)或者被公司進(jìn)一步運(yùn)用，或無法與其他資源組成升值。

在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析模式下，不論是定量分析，或是定性研究，都拋開了資產(chǎn)質(zhì)量這一本質(zhì)問題。資產(chǎn)質(zhì)量剖析是由對負(fù)債表的財(cái)產(chǎn)展開分析，掌握公司資產(chǎn)質(zhì)量情況，剖析存不存在流通性受到限制，如滯銷品財(cái)產(chǎn)、壞賬損失、質(zhì)押、貸款擔(dān)保等狀況，明確各類資產(chǎn)具體盈利能力和流通性。

公司對資產(chǎn)計(jì)劃和應(yīng)用水平上的差別，即資產(chǎn)質(zhì)量的好與壞，將導(dǎo)致企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤、創(chuàng)造財(cái)富水準(zhǔn)層面的差別，因而逐步完善資產(chǎn)質(zhì)量，推動(dòng)財(cái)產(chǎn)新陳代謝，維持資產(chǎn)穩(wěn)步發(fā)展，是衡量公司是否能持久的維持核心競爭力的原動(dòng)力。根據(jù)對公司資產(chǎn)質(zhì)量的解讀，可以使各相關(guān)者對企業(yè)經(jīng)營狀況有一個(gè)全方位、清楚的了解和了解。

二、資產(chǎn)質(zhì)量剖析內(nèi)容

（一）財(cái)產(chǎn)根據(jù)其品質(zhì)的種類。為了方便對公司的各類財(cái)產(chǎn)按品質(zhì)進(jìn)行篩選，能夠簡單以資產(chǎn)帳面價(jià)值與其說變現(xiàn)價(jià)值或者被進(jìn)一步運(yùn)用的稀缺性(能用資產(chǎn)可變現(xiàn)凈值或投資性房地產(chǎn)來計(jì)量檢定)之間的差別來對它進(jìn)行比較精確的考量。財(cái)產(chǎn)根據(jù)其品質(zhì)可分為下列三類：

第一類：依照應(yīng)收款使用價(jià)值等額度完成的財(cái)產(chǎn)，主要包含公司的流動(dòng)資產(chǎn)。

第二類：依照小于帳面價(jià)值金額掉價(jià)完成的財(cái)產(chǎn)，就是指帳面價(jià)值比較高，及其可變現(xiàn)價(jià)值或者被進(jìn)一步運(yùn)用的稀缺性（能用資產(chǎn)可變現(xiàn)凈值或投資性房地產(chǎn)來計(jì)量檢定）相對較低的財(cái)產(chǎn)。這種資產(chǎn)包括以下幾方面：

1.短期內(nèi)債務(wù)，主要包含應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收帳款和其他應(yīng)付款。

2.一部分交易性金融財(cái)產(chǎn)，就是指可以及時(shí)轉(zhuǎn)現(xiàn)而且擁有時(shí)間不會提前準(zhǔn)備超過一年的公司短期理財(cái)。

3.一部分庫存商品，在公司的表格公布上，庫存商品能夠計(jì)提存貨跌價(jià)提前準(zhǔn)備，它能夠體現(xiàn)公司并對自已的存貨跌價(jià)(掉價(jià))的認(rèn)知。因而，可以這么說，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在品質(zhì)等方面的含義體現(xiàn)了公司并對庫存商品掉價(jià)水平的認(rèn)識水平與企業(yè)可以接受的掉價(jià)水準(zhǔn)。

4.一部分長線投資，為了能揭露造成長線投資掉價(jià)的影響因素，企業(yè)能夠則在資產(chǎn)負(fù)債表中記提長線投資資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

5.一部分固資，它體現(xiàn)的是公司的設(shè)備及技術(shù)實(shí)力。一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)的品質(zhì)主要表現(xiàn)在其被進(jìn)一步運(yùn)用的品質(zhì)上。

6.純攤銷費(fèi)性“財(cái)產(chǎn)”，指的是這些因?yàn)橛?jì)入制成的規(guī)定而暫作“財(cái)產(chǎn)”處理相關(guān)工程項(xiàng)目，包含待攤費(fèi)用等特色。

第三類：依照高過帳面價(jià)值金額升值完成的財(cái)產(chǎn)，就是指這些帳面價(jià)值比較低，并且變現(xiàn)價(jià)值或者被進(jìn)一步運(yùn)用的稀缺性(可用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或投資性房地產(chǎn)來計(jì)量檢定)相對較高的財(cái)產(chǎn)，主要包含：

1.絕大多數(shù)庫存商品，針對加工制造業(yè)和商品流通企業(yè)，其主營及銷售的產(chǎn)品便是庫存商品。因而，其絕大多數(shù)庫存商品該是依照高過帳面價(jià)值金額升值來達(dá)到。

2.一部分境外投資，從總體上來說，公司的境外投資應(yīng)當(dāng)是由出讓或是收回投資、擁有并得到股利分配或是債權(quán)投資盈利等形式來達(dá)到升值。

3.一部分固資和生產(chǎn)經(jīng)營性生物性資產(chǎn)，公司的大多數(shù)固資和生產(chǎn)經(jīng)營性生物性資產(chǎn)都應(yīng)并且需要通過運(yùn)營應(yīng)用的形式完成升值。

4.賬目上未反映基金凈值，但能升值達(dá)到的“表外資產(chǎn)”，這些因賬務(wù)處理的主要原因或計(jì)量檢定方式的限定而未能在資產(chǎn)負(fù)債表中反映基金凈值，但能為企業(yè)發(fā)展不久的將來作出貢獻(xiàn)的資產(chǎn)項(xiàng)目，主要包含：

1).早已提足折舊，可是公司依然正常使用的固資。

2).公司在使用的，但是已經(jīng)做為低值易耗一次攤銷費(fèi)到花費(fèi)中來、資產(chǎn)負(fù)債表中并沒有體現(xiàn)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)。

3).早已很好地科學(xué)研究及部分早已納入費(fèi)用開發(fā)規(guī)劃的成效。

4).人力資源管理，它是公司最主要的一項(xiàng)無形資產(chǎn)攤銷。僅僅現(xiàn)階段的會計(jì)仍然有艱難將人力資源管理做為財(cái)產(chǎn)進(jìn)到公司的負(fù)債表。因而，掌握與分析人力資源的品質(zhì)只有憑借非現(xiàn)金要素的解讀。

（二）對資產(chǎn)質(zhì)量展開分析的經(jīng)常使用方式。

1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析方法。

財(cái)產(chǎn)可分為速動(dòng)資產(chǎn)、長線投資、固資、其他資產(chǎn)（含無形資產(chǎn)攤銷、遞延資產(chǎn)）等板塊；這四大類資產(chǎn)又能夠優(yōu)化分為多個(gè)子財(cái)產(chǎn)及其更準(zhǔn)的財(cái)產(chǎn)。因而，剖析這種塊、子、細(xì)財(cái)產(chǎn)相互間的占有的的比例，可以較為直接地反應(yīng)出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否可行、是否有效的含義。

比如，剖析資產(chǎn)總額中速動(dòng)資產(chǎn)同固資所所占比例，假如固資比例較高，往往會消弱營運(yùn)資本的功效；假如固資比例稍低，則公司發(fā)展欠缺勁頭。剖析速動(dòng)資產(chǎn)中結(jié)算資產(chǎn)和庫存商品財(cái)產(chǎn)所所占比例，假如清算財(cái)產(chǎn)的比例太高，就容易發(fā)生不良貸款，其隱性的風(fēng)險(xiǎn)性也就越大。剖析庫存商品時(shí)，庫存產(chǎn)品（成品）雖說確保商品經(jīng)營的物質(zhì)生活，但需進(jìn)一步剖析在其中面向市場、冷背滯銷品、殘缺霉變等各個(gè)占據(jù)占比。

在選用比例法的同時(shí)還能可采取比例法作填補(bǔ)。這種方法包含如下所示指標(biāo)值：

1).財(cái)產(chǎn)年增長率，測算公司今年資產(chǎn)總額增加額與今年初總資產(chǎn)的比例，來評判企業(yè)規(guī)模總產(chǎn)量上擴(kuò)張的水平。

2).固資成新率，測算本期均值固定資產(chǎn)凈值與平均固定資產(chǎn)原值的比例，來評判固資升級更新的速度度與快速發(fā)展的水平。

3).庫存周轉(zhuǎn)率，測算公司一定階段銷售費(fèi)用與均值庫存商品的比例，來評判庫存商品資產(chǎn)的流動(dòng)性和存貸款資金占用費(fèi)量合理化。

4).應(yīng)收帳款存貨周轉(zhuǎn)率，測算公司一定的時(shí)間內(nèi)銷售額與均值應(yīng)收賬款余額的比例，來評判應(yīng)收帳款的流通速率。

2、現(xiàn)金流量分析法。

流動(dòng)資產(chǎn)是財(cái)產(chǎn)中最活躍性又常常變化的財(cái)產(chǎn)?，F(xiàn)金流信息內(nèi)容可以體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營狀況是不是優(yōu)良，資產(chǎn)是不是急缺，資產(chǎn)質(zhì)量好壞，公司資本充足率尺寸等核心內(nèi)容，進(jìn)而給投資者、債務(wù)人、企業(yè)管理人員給予管理決策有價(jià)值的信息。

如果將生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和總體凈流量分別向主營業(yè)務(wù)利潤、長期投資和純利潤開展對比分析，就可分辨剖析公司財(cái)務(wù)成果和資產(chǎn)質(zhì)量的情況。一般來說，一個(gè)企業(yè)要是沒有相對應(yīng)現(xiàn)金凈流入的收益，就證明其品質(zhì)并不是可信賴的。假如企業(yè)現(xiàn)金凈流量長期性小于純利潤，將代表著與早已確定為相對應(yīng)財(cái)產(chǎn)很有可能歸屬于不可以轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流的虛擬資產(chǎn)。假如企業(yè)的資金面長期性太緊，現(xiàn)金流常常是支超過收，則表明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量處在惡變情況。

3、虛擬資產(chǎn)、不良貸款去除法。

這種方法就是將虛擬資產(chǎn)、不良貸款從財(cái)產(chǎn)中脫離出來之后開展研究的方法，實(shí)際上就是對于企業(yè)存有的實(shí)際有損害和或有損失開展定義。關(guān)鍵在于開展排長隊(duì)剖析，統(tǒng)計(jì)分析出虛擬資產(chǎn)和欠佳資產(chǎn)賬面價(jià)值。然后再進(jìn)行細(xì)膩和科學(xué)的解讀較為：

1).把虛擬資產(chǎn)加不良貸款之與同年底資產(chǎn)總額對比，來檢測財(cái)產(chǎn)里的損失程度。

2).將去除虛擬資產(chǎn)、不良貸款后總資產(chǎn)同債務(wù)對比，測算負(fù)債率，以真切地體現(xiàn)企業(yè)負(fù)債還款能力和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)水平。

3).將虛擬資產(chǎn)、不良貸款之與同資產(chǎn)總額較為，假如虛擬資產(chǎn)、不良貸款總和貼近甚至超過資產(chǎn)總額，表明公司持續(xù)經(jīng)營能力很有可能有什么問題，但不排除以往人為因素夸大其詞盈利而產(chǎn)生“經(jīng)濟(jì)泡沫”的可能性。但是最終是要嚴(yán)格落實(shí)到強(qiáng)化對虛擬資產(chǎn)、不良貸款的監(jiān)管與處理，避免虛擬資產(chǎn)的出現(xiàn)，縮小不良貸款，盡量避免資產(chǎn)損失。

4、財(cái)產(chǎn)同有關(guān)會計(jì)原則綜合性分析方法。

公司進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，會計(jì)六大要素（財(cái)產(chǎn)、債務(wù)、其他綜合收益、收益、開支、盈利）都是在產(chǎn)生變化。因而，剖析資產(chǎn)質(zhì)量，更離不開別的會計(jì)原則。平常常見的方式和和衡量指標(biāo)有：

1).方法一：總資產(chǎn)報(bào)酬率，（Return On Total Assets）通稱ROA。

測算公司一定的時(shí)間內(nèi)得到酬勞總金額（資產(chǎn)總額加利息費(fèi)用）與平均資產(chǎn)總額的比例，主要用來來測試公司產(chǎn)出率的效率。一般說，資產(chǎn)質(zhì)量就越好，產(chǎn)出率的效率就會越佳。

總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA=（資產(chǎn)總額 利息費(fèi)用）/平均資產(chǎn)總額X100%在其中，

資產(chǎn)總額：公司完成的所有盈利，包含公司當(dāng)初利潤總額、長期投資、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收入凈收益等項(xiàng)主要內(nèi)容，若為虧本，則以“-”號表明。

利息費(fèi)用：指公司在制造運(yùn)營過程中具體花費(fèi)的借款利率、債務(wù)貸款利息等。

資產(chǎn)總額與利息費(fèi)用總和為稅前利潤：指公司當(dāng)初完成的所有盈利與利息費(fèi)用的合計(jì)數(shù)。數(shù)據(jù)信息源自公司《利潤及利潤分配表》和《基本情況表》

平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)總資產(chǎn)年初數(shù)與年底數(shù)字的均值，數(shù)據(jù)信息源自公司《資產(chǎn)負(fù)債表》，其表達(dá)式為，平均資產(chǎn)總額=（總資產(chǎn)年初數(shù) 總資產(chǎn)年底數(shù)）/2

2).方法二：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，（Total Assets Turnover）通稱TAT。

測算公司在一定的時(shí)間內(nèi)銷售額與平均資產(chǎn)總額的比率。一般情況下，周轉(zhuǎn)速度越來越快，營銷能力越高，財(cái)產(chǎn)利用率越大。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈收益/平均資產(chǎn)總額

資產(chǎn)總額存貨周轉(zhuǎn)期=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）在其中，

主營業(yè)務(wù)收入凈收益：減掉銷售折讓及這讓等后凈收益。

平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)總資產(chǎn)年初數(shù)與年底數(shù)字的均值。標(biāo)值源自《資產(chǎn)負(fù)債表》，其表達(dá)式為，平均資產(chǎn)總額=（總資產(chǎn)年初數(shù) 總資產(chǎn)年底數(shù)）/2

3).方式三：現(xiàn)金比率，（current ratio，通稱CR）。

指流動(dòng)資產(chǎn)總額和營業(yè)利潤總金額比例。

現(xiàn)金比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100%

還有一個(gè)與此相關(guān)的定義是流動(dòng)比率（quick ratio），通稱QR。

QR=速動(dòng)資產(chǎn)/營業(yè)利潤*100%

在其中，速動(dòng)資產(chǎn)：指速動(dòng)資產(chǎn)中可以馬上快速變現(xiàn)那一部分財(cái)產(chǎn)，如現(xiàn)錢，商業(yè)票據(jù)，應(yīng)收帳款。

速動(dòng)比率和流動(dòng)比率：就是用來表明資產(chǎn)流動(dòng)性的，即公司短期負(fù)債還款能力的標(biāo)值，前者基準(zhǔn)值是2，后面一種為1。

但需特別注意的是，現(xiàn)金比率強(qiáng)的公司并不一定還款短期負(fù)債能力就強(qiáng)，由于速動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中盡管現(xiàn)錢、商業(yè)票據(jù)、應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)現(xiàn)能力強(qiáng)，可是庫存商品、攤銷費(fèi)等都?xì)w屬于速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目則轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)間比較長，尤其是庫存商品很可能會發(fā)生庫存積壓、庫存積壓、殘品、冷背等狀況，流通性較弱。

而流動(dòng)比率則能夠避免這些問題的產(chǎn)生，由于速動(dòng)資產(chǎn)是指速動(dòng)資產(chǎn)中非常容易快速變現(xiàn)那一部分財(cái)產(chǎn)。

測算速動(dòng)資產(chǎn)同營業(yè)利潤的比例，來體現(xiàn)公司短期負(fù)債的還款能力，現(xiàn)金比率是專業(yè)測評公司營運(yùn)資本的重要因素。現(xiàn)階段許多國企的營運(yùn)資本發(fā)生負(fù)數(shù)，即速動(dòng)資產(chǎn)低于營業(yè)利潤，進(jìn)而也反應(yīng)出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理性和營業(yè)利潤及時(shí)還款風(fēng)險(xiǎn)性。

4).方式四：長期資產(chǎn)適宜率。

測算公司其他綜合收益與非流動(dòng)負(fù)債之與同固資與長線投資總和的比例，來專業(yè)測評公司的償債能力指標(biāo)。也可以剖析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定度與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大小。從理論上來說，該指標(biāo)值≥100%不錯(cuò)，即長期資本遠(yuǎn)大于長期資產(chǎn)。

長期資產(chǎn)適宜率=（其他綜合收益總金額 非流動(dòng)負(fù)債總金額）/（固資總金額 長期性投資額）×100%在其中，

長期性投資額：指持有至到期項(xiàng)目投資、可供出售資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等。

固定資產(chǎn)凈值 負(fù)債表 財(cái)務(wù)報(bào)告 股權(quán)投資基金 固資