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中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理案例分析

現(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)，就像血液對(duì)于人。只有血液充足且流動(dòng)順暢，人體才會(huì)健康，良性循環(huán)的現(xiàn)金流可以使企業(yè)健康成長(zhǎng)。企業(yè)若沒有充足的現(xiàn)金就無法運(yùn)轉(zhuǎn)。如果現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)債，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的中斷，并引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)事業(yè)的夭折。企業(yè)管理者應(yīng)經(jīng)常關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流，充分考慮資金的流入流出，并做好一旦現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)值的防范措施。在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過程中，保證現(xiàn)金流不中斷非常關(guān)鍵。近期出現(xiàn)的科龍事件和德隆事件，都與現(xiàn)金流斷裂有著必然的關(guān)系?，F(xiàn)金流的平衡是現(xiàn)代企業(yè)融資發(fā)展中不可忽視的關(guān)鍵問題。

對(duì)于企業(yè)的生存來說，現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更重要，根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的利潤(rùn)指標(biāo)容易受人為操縱和控制，并不能給企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來實(shí)質(zhì)性的幫助。而現(xiàn)金流卻是企業(yè)生存的必要元素，可以反映企業(yè)的支付能力。我們經(jīng)?？梢钥吹?，有的企業(yè)雖然賬面盈利頗豐，卻因企業(yè)現(xiàn)金流量不充沛而倒閉，有的企業(yè)雖然年年虧損，確因有足夠的現(xiàn)金流量而得以長(zhǎng)期維持生存，最后抓住機(jī)遇發(fā)展壯大，因此可以說，現(xiàn)金流量是利潤(rùn)質(zhì)量高低的檢測(cè)器。一個(gè)企業(yè)要想持續(xù)經(jīng)營(yíng)，靠的不時(shí)高額利潤(rùn)，而是必須保持良好、充足的現(xiàn)金流量。否則，如果企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失靈，無力償還到期債務(wù)，就會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

我國(guó)的一些企業(yè)，尤其是中小企業(yè)在發(fā)展是奉行的大多是先資源后市場(chǎng)、先機(jī)會(huì)后威脅的模式，只要手里有相關(guān)資源，只要覺得某一行業(yè)有市場(chǎng)，企業(yè)就會(huì)選擇進(jìn)入，而沒有考慮企業(yè)的實(shí)力是否能夠支撐這一決策，沒有考慮企業(yè)即將面臨到的威脅。我國(guó)企業(yè)的這種發(fā)展模式顯然是與其“借力型”的資金運(yùn)用模式相一致的。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展大多都是以銀行借款為主，有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率嚴(yán)重超過65%的國(guó)際警戒線。有的企業(yè)，甚至所有的現(xiàn)金流都來自銀行貸款。

現(xiàn)金流陷阱是中小企業(yè)成長(zhǎng)過程中非常大的問題。在中小企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段，其表現(xiàn)有所不同。

1、 業(yè)務(wù)飛速增長(zhǎng)時(shí)期。業(yè)務(wù)增長(zhǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)均衡，如果業(yè)務(wù)模式?jīng)]有設(shè)計(jì)好，或缺乏抗風(fēng)險(xiǎn)能力，那么企業(yè)就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)告訴增長(zhǎng)，削弱了企業(yè)對(duì)付款回款周期的控制能力。為了獲得更多業(yè)務(wù)，許多企業(yè)經(jīng)常采取滯后回款期的方式，而在付款期上一拖再拖，導(dǎo)致信譽(yù)境地，最終必然要受到懲罰；而且，當(dāng)一家企業(yè)進(jìn)行懲罰你時(shí)，就可能有多家企業(yè)進(jìn)行懲罰，面對(duì)這種多米諾骨牌效應(yīng)，很少有企業(yè)能夠應(yīng)對(duì)自如，尤其是處于快速成長(zhǎng)期的企業(yè)。

2、 潛在的付款周期到來時(shí)。一些潛在的付款周期，如房租、稅費(fèi)，發(fā)放工資等，往往從財(cái)務(wù)報(bào)表上不容易反應(yīng)出來，忽略了這些檔期的存在將給企業(yè)現(xiàn)金流帶來巨大影響，也給企業(yè)管理帶來問題

3、 DSO周期過長(zhǎng)，且大于35天時(shí)。DSO是指一家企業(yè)把它的賬目變成現(xiàn)金的平均時(shí)間。對(duì)于一般企業(yè)特別是二級(jí)代理企業(yè)而言，DSO就意味著“我賣出產(chǎn)品的平均回款周期”，應(yīng)收款DSO小于應(yīng)付款DSO時(shí)，現(xiàn)金流失良性的。兩者之間的差異越大，企業(yè)的增長(zhǎng)也就越快。應(yīng)收款DSO提供了一個(gè)警戒值，大于35 （參考值）時(shí)，企業(yè)就不應(yīng)盲目擴(kuò)張了，因?yàn)樵綌U(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)就越大，現(xiàn)金流危機(jī)就越深刻?，F(xiàn)在許多企業(yè)比較關(guān)心融資問題，但DSO理論告訴我們，如果企業(yè)不能很好地解決其內(nèi)部的現(xiàn)金流管理問題，企業(yè)的增長(zhǎng)空間是不會(huì)很大的。

4、 庫(kù)存過大，特別是庫(kù)存指數(shù)大于2時(shí)。庫(kù)存不僅占用了資源，而且隨時(shí)都會(huì)貶值，因此庫(kù)存是增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素?，F(xiàn)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)中，庫(kù)存有時(shí)又是必不可少的，那么如何減少庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)呢？這就要擠靠庫(kù)存指數(shù)理論。“庫(kù)存指數(shù)=現(xiàn)有庫(kù)存量+過去四周銷量平均值”。當(dāng)庫(kù)存指數(shù)大于2時(shí)，說明公司的庫(kù)存面臨著問題，如果這個(gè)數(shù)字大于5時(shí)，那么問題已經(jīng)是相當(dāng)嚴(yán)重了，若不僅快解決，企業(yè)的發(fā)展將受到巨大影響。當(dāng)然有些行業(yè)的自身特點(diǎn)也會(huì)影響其臨界值。

如何理解現(xiàn)金循環(huán)？

現(xiàn)金循環(huán)分為兩種：一種是短期現(xiàn)金循環(huán)，另一種是長(zhǎng)期現(xiàn)金循環(huán)。無論是哪種現(xiàn)金循環(huán)，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)而產(chǎn)生現(xiàn)金流入時(shí)，都要重新在新一輪循環(huán)中參與不同性質(zhì)的非現(xiàn)金轉(zhuǎn)化，這一過程導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金流不平衡。

現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的第一要素。企業(yè)只有持有足夠的現(xiàn)金，才能從市場(chǎng)上取得生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力，為價(jià)值創(chuàng)造提供必要條件。因此獲得充足的現(xiàn)金，是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本前提。

（一）現(xiàn)金流量管理水平往往是決定企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵

一般來說，一家穩(wěn)健的企業(yè)其現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是：經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)承擔(dān)企業(yè)現(xiàn)金的造血功能，通過它們周而復(fù)始地周轉(zhuǎn)運(yùn)作源源不斷地為企業(yè)帶來新生血液，是企業(yè)生存的關(guān)鍵，而籌資現(xiàn)金流僅僅起著間歇性的輸血作用。一家企業(yè)，只有在生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的產(chǎn)品滿足社會(huì)的需要，得到社會(huì)的認(rèn)可、實(shí)現(xiàn)銷售并收回現(xiàn)金，其價(jià)值創(chuàng)造才能得以實(shí)現(xiàn)。

企業(yè)和人體一樣，不可能完全依靠輸血生存，必須靠自身良好的造血機(jī)能才能健康發(fā)展。也就是說，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資金主要靠造血功能機(jī)制所形成的現(xiàn)金流動(dòng)提供，而承擔(dān)輸血功能的籌資性現(xiàn)金流動(dòng)只能在企業(yè)短暫資金不足時(shí)起調(diào)節(jié)補(bǔ)充的作用。只有良好的造血功能才能為企業(yè)帶來充足的現(xiàn)金流入，才能償還債務(wù)、支付利息和支持企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張。否則，企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的過程就會(huì)中斷。因此，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平的高低決定著企業(yè)的生存發(fā)展。

許多企業(yè)管理者都明白一個(gè)道理，企業(yè)不怕經(jīng)營(yíng)負(fù)債、不怕虧損，就怕現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。資金鏈一斷，企業(yè)就會(huì)陷入困境，面臨破產(chǎn)、倒閉，此類例子舉不勝舉。

曾經(jīng)在國(guó)內(nèi)炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的索芙特商標(biāo)拍賣案，其實(shí)質(zhì)就是因?yàn)閺V西紅日公司拖欠了其他公司不過158元的欠款，而最后鬧到要將價(jià)值十幾億元的“索芙特”商標(biāo)拍賣的境地，不禁讓人感慨“一分錢逼死英雄漢”的結(jié)局。同樣，品牌價(jià)值幾十億元的“先科”商標(biāo)，也曾因欠其他企業(yè)3000萬元而導(dǎo)致要拍賣的窘境。

（二）很多企業(yè)的營(yíng)運(yùn)危機(jī)源于現(xiàn)金流量管理不善

營(yíng)運(yùn)資金持有量的高低影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。較高的營(yíng)運(yùn)資金持有量能夠保證企業(yè)支付到期債務(wù)，能夠及時(shí)供應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)材料和準(zhǔn)時(shí)向客戶提供產(chǎn)品，從而保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)平穩(wěn)進(jìn)行，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)的收益性一般低于固定資產(chǎn)，較高的營(yíng)運(yùn)資金持有量會(huì)降低企業(yè)的收益率，而較低的營(yíng)運(yùn)資金持有量可使企業(yè)的收益率較高，但現(xiàn)金較少、有價(jià)證券量大和較低的存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備會(huì)降低企業(yè)的償債能力和采購(gòu)成本的支付能力，造成信用損失、材料供應(yīng)中斷和生產(chǎn)阻塞，最終加大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

三、現(xiàn)金流危機(jī)的成因

現(xiàn)金流危機(jī)猶如企業(yè)內(nèi)部的毒瘤，會(huì)使企業(yè)陷入困境。前文中提到的幾個(gè)案例就很好地證明了企業(yè)缺乏現(xiàn)金流的危害。下面，我們通過幾種典型的案例來認(rèn)識(shí)現(xiàn)金流危機(jī)的成因。

綜合以上所述，企業(yè)的現(xiàn)金流量的管理比企業(yè)利潤(rùn)還要重要，并且現(xiàn)金流是企業(yè)生存的必然要素。本文闡述的內(nèi)容有點(diǎn)多，希望大家可以仔細(xì)的閱讀，如果上述內(nèi)容無法幫你解答話，那你就來網(wǎng)進(jìn)行提問。

企業(yè)融資 財(cái)務(wù)報(bào)表 固定資產(chǎn)